Indicadores de Risco Fiscal
Referência: ago/26 · BCB SGS + Tesouro RTN + IBGE CNT · pipeline fiscal AZ (diário)
Dívida / Renda
DBGG ÷ receita líquida 12m (gov. central) — o denominador do livro
Serviço da dívida / Receita
Juros nominais 12m ÷ receita líquida 12m (gov. central, RTN)
Juro nominal vs inflação e crescimento
r implícita (DLSP) × g nominal 12m × IPCA 12m — % a.a.
Dívida e serviço / Poupança
DBGG e juros nominais 12m ÷ poupança bruta 4T (IBGE CNT, trimestral)
Estoque — anos de poupança (×)
Fluxo — juros ÷ poupança (%)
Poupança bruta 4T: 14,4% do PIB (2026-06).
Casas canônicas: estrutura da dívida → aba Dívida · fluxo primário e NFSP → aba Receita e gastos
A · Carga da dívida
B · Capacidade de pagamento
C · Sinais de stress
D · Monetização
Faixas com âncoras externas quando existem (FMI, Maastricht, agências, episódio 2020 na Monetização) e calibração AZ no restante — nota completa na ficha técnica.
DBGG projetada — cenários com Focus
b(t+1) = (b(t)·(1+i) − primário) / (1+g) · medianas do Focus até 2029
2028–2029: meta extrapolada (hipótese AZ) — além do horizonte legal da LDO.
EMBI+ Brasil — spread soberano
IPEADATA/JPM · média mensal · pontos-base
Dívida/Receita em 10 anos — por déficit
| ↓Dívida/Receita HOJE | 0% | 5% | 10% | 15% | 20% | 25% | 30% |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 0% | 0% | 46.6% | 93.3% | 139.9% | 186.5% | 233.2% | 279.8% |
| 100% | 100% | 146.6% | 193.3% | 239.9% | 286.5% | 333.2% | 379.8% |
| 200% | 200% | 246.6% | 293.3% | 339.9% | 386.5% | 433.2% | 479.8% |
| 300% | 300% | 346.6% | 393.3% | 439.9% | 486.5% | 533.2% | 579.8% |
| 400% | 400% | 446.6% | 493.3% | 539.9% | 586.5% | 633.2% | 679.8% |
| 500% | 500% | 546.6% | 593.3% | 639.9% | 686.5% | 733.2% | 779.8% |
| 600% | 600% | 646.6% | 693.3% | 739.9% | 786.5% | 833.2% | 879.8% |
| 700% | 700% | 746.6% | 793.3% | 839.9% | 886.5% | 933.2% | 979.8% |
Dívida/Receita em 10 anos — por gap r − g
| ↓Dívida/Receita HOJE | -3pp | -2pp | -1pp | 0pp | 1pp | 2pp | 3pp |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 0% | 23.4% | 24.4% | 25.4% | 26.5% | 27.6% | 28.8% | 30.1% |
| 100% | 98.7% | 107.2% | 116.5% | 126.5% | 137.4% | 149.1% | 161.9% |
| 200% | 174% | 190.1% | 207.5% | 226.5% | 247.1% | 269.4% | 293.6% |
| 300% | 249.3% | 272.9% | 298.6% | 326.5% | 356.8% | 389.7% | 425.4% |
| 400% | 324.6% | 355.7% | 389.6% | 426.5% | 466.5% | 510% | 557.2% |
| 500% | 399.9% | 438.6% | 480.7% | 526.5% | 576.3% | 630.3% | 689% |
| 600% | 475.1% | 521.4% | 571.7% | 626.5% | 686% | 750.6% | 820.8% |
| 700% | 550.4% | 604.2% | 662.8% | 726.5% | 795.7% | 870.9% | 952.5% |
1.Baixar juros
Taxa efetiva da dívida que estabiliza Dívida/Receita.
2.Mais inflação
Inflação que elevaria g o suficiente para erodir a dívida.
3.Cortar despesa
Corte na despesa primária consistente com o r−g atual.
4.Aumentar receita
Aumento da receita líquida (despesa constante) que estabiliza.
Simulador interativo: trajetoria da divida em 10 anos
Taxa implicita da DLSP (juros nominais 12m / DLSP media). Atual: dados live do BCB.
PIB real YoY. Atual: BCB SGS 22099.
IPCA 12m. Erode divida via crescimento nominal.
Positivo = superavit. Atual: derivado RTN. + = melhor para divida.
Sliders comecam com valores atuais (API). Arraste para simular cenarios. Equacao iterativa do livro (Dalio): Divida(t+1)/Receita(t+1) = [Divida(t)*(1+i) + Deficit Primario(t)] / [Receita(t)*(1+g_nominal)].
Ficha técnica — fontes e metodologia
Framework. Os 4 indicadores que Dalio destaca como prioritários em 'How Countries Go Broke': (1) dívida vs renda; (2) serviço da dívida vs renda; (3) juro nominal vs inflação e vs crescimento nominal da renda; (4) dívida e serviço da dívida vs poupança.
Calibração das faixas. Como as faixas foram calibradas (Onda 0, ago/2026; poda + Monetização, ago/2026): cada indicador tem 3 fronteiras reais (seguro < atenção < crítico < ruptura). Âncoras EXTERNAS quando existem: DBGG/PIB 60% (Maastricht) e 70% (FMI, referência p/ emergentes); Juros/Receita ~20% (limiar de debt affordability muito fraca nas escalas de Moody's/S&P); r−g com âncora natural em zero. Dívida/Receita usa PROXY declarada (DBGG do governo geral ÷ receita do governo central) e as faixas do conceito do livro (200/350/700, mesmo ente) foram multiplicadas pelo fator ~2,0 da razão entre receita do governo geral e central (FMI WEO) → 400/700/1400. MONETIZAÇÃO (variáveis de estágio final do livro, adaptadas ao Brasil): base monetária var. 12m ancorada no episódio 2020 (M0 ~+40% em 12m = ruptura; 10/20 abaixo); carteira do BCB/PIB e Δ carteira 12m usam faixas = percentis históricos da PRÓPRIA série calculados no builder (mediana/p75/máximo — sem âncora externa), com a nuance BR de que a carteira lastreia compromissadas (não é QE à americana) — o sinal Dalio é a expansão para absorver dívida que o mercado não quer; títulos em mercado var. 12m (+5/0/−5) é calibração AZ: mercado encolhendo enquanto a dívida cresce = ruptura. As demais faixas são calibração editorial AZ a partir dos casos históricos de 'How Countries Go Broke' (Reino Unido 1976, Japão pós-1990, Argentina 2001, EUA pós-2008) — não são números do livro. O limiar de 90% de Reinhart-Rogoff não é usado em nenhuma aba (contestado em Herndon, Ash & Pollin, 2013). Indicadores com casa canônica em outra aba (estrutura da DPMFi → aba Dívida; primário e NFSP → aba Receita e gastos; juros/PIB → idem) saíram deste payload; os levers são prescritivos e vivem só na seção Ferramentas.
Perímetros — honestidade de cálculo. Dívida/Receita usa DBGG (governo geral) sobre a receita líquida do governo central — proxy conservadora, declarada. r, g, r − g e o primário estabilizador vêm do bloco de sustentabilidade do pipeline (taxa implícita da DLSP × PIB nominal 12m, perímetro único do setor público consolidado) — calculados uma vez, nunca recalculados no front. Serviço da dívida = juros nominais 12m (RTN); o serviço TOTAL (juros + principal vincendo em 12m, RMD/Tesouro) entra como benchmark tracejado no mesmo card — as faixas de risco seguem calibradas para a série de juros.
Poupança. IBGE, Contas Nacionais Trimestrais (SIDRA t/2072): poupança bruta e PIB somados em 4 trimestres. Dívida em anos de poupança = DBGG %PIB ÷ taxa de poupança %PIB; juros % poupança = juros nominais 12m %PIB ÷ poupança %PIB.
Fontes vivas e mortas. BCB SGS, Tesouro RTN e IBGE atualizam diariamente via fiscal-pipeline.yml. O EMBI+ (IPEADATA/JPM) foi descontinuado na fonte pública em 2024 — o card mantém o histórico e diz isso. Projeção da DBGG: ilustrativa, sem efeito câmbio (nota no card).
Indicadores de Risco Fiscal baseados em 'How Countries Go Broke' (Ray Dalio, 2025). Os 4 indicadores prioritarios do livro (divida/renda, servico/renda, juro vs inflacao e crescimento, divida e servico vs poupanca) abrem a pagina como series historicas com faixas de risco; 14 indicadores semaforizados de ESTADO em 4 categorias (Carga, Capacidade, Stress, Monetizacao), cada um com serie mensal historica — 3 fronteiras por indicador (seguro/atencao/critico/ruptura), com ancoras externas quando existem (Maastricht, FMI, agencias, episodio 2020 do M0), percentis historicos da propria serie na carteira do BCB e calibracao AZ dos casos do livro no restante (ver calibracao_nota). A categoria Monetizacao adapta ao Brasil as variaveis de estagio final do livro: crescimento 12m do M0, carteira de titulos do BCB em % do PIB (nivel e fluxo 12m) e crescimento 12m da DPMFi em poder do mercado (soma dos detentores, RMD/Tesouro); compromissadas publicadas como serie de contexto no fiscal-classicos. Indicadores com casa canonica em outra aba (estrutura DPMFi, primario, NFSP, juros/PIB) sairam do payload; os 4 levers seguem como ferramenta prescritiva em data.levers (secao Ferramentas), fora do semaforo. r, g, r-g e primario estabilizador vem do bloco 'sustentabilidade' do fiscal-classicos v2 (taxa implicita da DLSP x PIB nominal 12m YoY, perimetro unico do setor publico consolidado) — calculados UMA vez no pipeline; nenhum componente do front recalcula. Equacao iterativa Debt(t+1)/Income(t+1) = [Debt(t)*(1+i) + Primary_Deficit(t)] / [Income(t)*(1+g)], matrizes Debt-to-Income apos 10 anos variando deficit e gap (i-g), e os 4 Levers calculados isoladamente. EMBI+ como validador de mercado (IPEADATA); projecao ilustrativa da DBGG com Focus. Variaveis em tempo real: BCB SGS, Tesouro RTN, IBGE.