Aplicação das fórmulas e tabelas de "How Countries Go Broke" (Ray Dalio, 2025) ao Brasil. Dados em tempo real via BCB SGS, Tesouro RTN e IBGE.
Dalio usa receita do governo no denominador (não PIB) porque é a fonte real de pagamento. Brasil: dívida = 4,3× a receita líquida do gov central.
Dívida/Receita para de crescer (não diminui). É o mínimo para evitar bola de neve. Hoje r−g = +5,8 pp, dívida cresce mesmo com primário neutro.
Cortar juros, aceitar mais inflação, cortar despesa, ou aumentar receita. O simulador interativo abaixo permite testar combinações.
Como cada indicador está classificado pelas faixas Dalio (verde / atenção / crítico / break). Não é nota — é contagem.
Dívida bruta do governo geral / PIB. Métrica padrão FMI/Maastricht.
Fórmula: DBGG (R$) ÷ Receita líquida 12m do Tesouro
Métrica Dalio (Debt/Income). NOTA DE PERÍMETRO: DBGG é do governo GERAL e a receita é do governo CENTRAL — proxy conservadora (infla a razão vs o Debt/Revenue do livro, que usa dívida e receita do mesmo ente).
Crédito ao setor privado (famílias + empresas) sobre PIB. Saturação alta sinaliza estágio tardio do Big Debt Cycle.
Fórmula: DBGG + crédito ao setor privado (BCB SGS 20622)
Dívida total = governo + privado (famílias+empresas). EUA ~250%, China ~290%, Japão ~410%.
Despesa anual com juros nominais do gov central / PIB.
Métrica Dalio. Quanto da receita anual é consumida só pra pagar juros. Acima de 30% = zona de alerta.
Fórmula: Juros nominais 12m ÷ DLSP média — taxa implícita da DLSP (convenção BCB)
Juros nominais 12m ÷ DLSP média 12m — convenção BCB, perímetro ÚNICO (setor público consolidado). Custo efetivo do estoque, distinto da Selic over.
Fórmula: (i − g) × Dívida / (1 + g) — equação de Blanchard: superávit que estabiliza a dívida
Superávit primário necessário pra Dívida/PIB parar de crescer (Blanchard). Brasil hoje precisa de superávit > 2.5% PIB; realizado é déficit.
Dívida indexada à Selic transmite alta de juros direto pro estoque. Brasil 2002 era 70%, hoje ~46%.
Prefixado fixa o custo — protege contra aperto monetário. Acima de 30% é saudável.
Dívida em câmbio explode em desvalorizações. Brasil tem virtude estrutural (~1-3%); Argentina 2001 tinha >60%.
Variação 12m do câmbio real efetivo (na série do BCB, ALTA = DEPRECIAÇÃO real do BRL). O sinal Dalio é a depreciação real PERSISTENTE — fuga da moeda; o nível do índice tem base arbitrária e não semaforiza.
Fórmula: ((1 + Selic) ÷ (1 + IPCA 12m)) − 1
Selic - IPCA 12m. Brasil exige real alto pra compensar histórico inflacionário. Acima de 10% sufoca crescimento.
Fórmula: Taxa implícita da DLSP (r) − crescimento nominal do PIB 12m YoY (g)
Taxa de juros nominal menos crescimento nominal. Quando r > g, dívida cresce mesmo com primário neutro (Domar).
Resultado primário gov central 12m % PIB. Convenção Brasil: positivo = superávit. Brasil 2003-08: +3.5%. 2024: -1%.
Necessidade de financiamento setor público (déficit nominal). Brasil hoje em zona vermelha por causa dos juros.
Fórmula: Diferença entre a taxa implícita da DLSP e o i* que estabiliza Dívida/Receita
Quanto a taxa de juros teria que cair (em magnitude) pra estabilizar Dívida/Receita.
Fórmula: Inflação adicional necessária para o crescimento nominal cobrir o gap
Inflação adicional necessária pra erodir dívida via crescimento nominal.
Fórmula: (despesa atual − despesa alvo Blanchard) ÷ despesa atual
% da despesa primária total que precisaria ser cortado isoladamente.
Fórmula: Aumento da receita necessária para zerar gap fiscal estrutural
% de aumento na receita líquida (mantendo despesa) pra estabilizar.
Faixas calibradas pela AZ a partir dos casos históricos do livro (Reino Unido 1976, Japão pós-1990, Argentina 2001, EUA pós-2008) — não são números do livro.
Giro 12/06/26Dado abr/26
20 indicadores em 5 categorias. Ponto Brasil (▶) destacado na régua à direita de cada card.
Taxa implicita da DLSP (juros nominais 12m / DLSP media). Atual: dados live do BCB.
PIB real YoY. Atual: BCB SGS 22099.
IPCA 12m. Erode divida via crescimento nominal.
Positivo = superavit. Atual: derivado RTN. + = melhor para divida.
Sliders comecam com valores atuais (API). Arraste para simular cenarios. Equacao iterativa do livro (Dalio): Divida(t+1)/Receita(t+1) = [Divida(t)*(1+i) + Deficit Primario(t)] / [Receita(t)*(1+g_nominal)].
| ↓Dívida/Receita HOJE | 0% | 5% | 10% | 15% | 20% | 25% | 30% |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 0% | 0% | 50% | 100% | 150% | 200% | 250% | 300% |
| 100% | 100% | 150% | 200% | 250% | 300% | 350% | 400% |
| 200% | 200% | 250% | 300% | 350% | 400% | 450% | 500% |
| 300% | 300% | 350% | 400% | 450% | 500% | 550% | 600% |
| 400% | 400% | 450% | 500% | 550% | 600% | 650% | 700% |
| 500% | 500% | 550% | 600% | 650% | 700% | 750% | 800% |
| 600% | 600% | 650% | 700% | 750% | 800% | 850% | 900% |
| 700% | 700% | 750% | 800% | 850% | 900% | 950% | 1000% |
Giro 12/06/26Dado abr/26
| ↓Dívida/Receita HOJE | -3pp | -2pp | -1pp | 0pp | 1pp | 2pp | 3pp |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 0% | 46.3% | 48.3% | 50.3% | 52.5% | 54.8% | 57.1% | 59.6% |
| 100% | 121.6% | 131.1% | 141.4% | 152.5% | 164.5% | 177.4% | 191.4% |
| 200% | 196.9% | 213.9% | 232.4% | 252.5% | 274.2% | 297.8% | 323.3% |
| 300% | 272.1% | 296.8% | 323.5% | 352.5% | 384% | 418.1% | 455.1% |
| 400% | 347.4% | 379.6% | 414.5% | 452.5% | 493.7% | 538.4% | 586.9% |
| 500% | 422.7% | 462.4% | 505.6% | 552.5% | 603.5% | 658.8% | 718.7% |
| 600% | 497.9% | 545.2% | 596.6% | 652.5% | 713.2% | 779.1% | 850.6% |
| 700% | 573.2% | 628% | 687.6% | 752.5% | 822.9% | 899.4% | 982.4% |
Giro 12/06/26Dado abr/26
Taxa nominal efetiva da dívida que estabilizaria Dívida/Receita.
Inflação que subiria crescimento nominal o suficiente para erodir a dívida.
Corte na despesa primária total para fechar o gap consistente com r−g atual.
Aumento da receita líquida (mantendo despesa) para estabilizar Dívida/Receita.
Giro 12/06/26Dado abr/26
Dalio: "todo governo com dívida em moeda própria tem 4 alavancas". Cada card mostra o ajuste isolado necessário.
Termometro Fiscal baseado em 'How Countries Go Broke' (Ray Dalio, 2025). 20 indicadores semaforizados em 5 categorias (Carga, Capacidade, Estrutura, Stress, Levers) — FAIXAS CALIBRADAS PELA AZ a partir dos casos historicos do livro, nao numeros do livro. r, g, r-g e primario estabilizador vem do bloco 'sustentabilidade' do fiscal-classicos v2 (taxa implicita da DLSP x PIB nominal 12m YoY, perimetro unico do setor publico consolidado) — calculados UMA vez no pipeline; nenhum componente do front recalcula. Equacao iterativa Debt(t+1)/Income(t+1) = [Debt(t)*(1+i) + Primary_Deficit(t)] / [Income(t)*(1+g)], matrizes Debt-to-Income apos 10 anos variando deficit e gap (i-g), e os 4 Levers calculados isoladamente. Variaveis em tempo real: BCB SGS, Tesouro RTN, IBGE.
Última atualização: 12/06/2026, 15:31:21.
