Café com Mercado — quinta, 15/10/2026

Overview

A inflação americana voltou ao centro do preço. Depois do CPI de setembro em 3,7% em 12 meses (núcleo em 2,6%, ambos 0,1 ponto acima do consenso), o PPI desta manhã subiu 1,3% no mês e 6,3% em 12 meses, o maior desde dezembro de 2022, com energia avançando 10,8%. Mesmo assim, as Treasuries ganharam preço: o 10 anos recuou para cerca de 5,05% (de 5,19% no fechamento de quarta), porque o dinheiro que sai de tecnologia e inteligência artificial está indo para título público, e não para o dólar. A liquidação em chips derrubou a Ásia, com Kospi em −8% (circuit breaker acionado) e Nikkei em −5%. O FedWatch passou a dar cerca de 34% de chance de alta na reunião de 27 e 28/10, contra 29% antes do PPI; dezembro concentra a aposta.

No Brasil, o Ibovespa fechou a quarta em 206.506 pontos (−0,18%), sustentado por Petrobras, com 55 dos 85 papéis em queda. Hoje o pregão alterna sinal em torno da estabilidade, depois de mínima perto de 203 mil pela manhã. Pesam a Quaest de ontem à noite, com Flávio Bolsonaro 46% e Lula 44% (empate técnico), e a aprovação no Senado da PEC que encerra a escala 6x1. O Datafolha sai depois do fechamento, a dez dias do segundo turno.

🇧🇷 Brasil

Dados econômicos

A PMC de agosto mostrou o varejo restrito em +0,1% no mês, depois de queda de 0,8% em julho, e o ampliado em −0,2%. O resultado ficou abaixo do que projetavam as casas: o BTG esperava 0,7% no restrito e 1% no ampliado, e a XP, cerca de 1%. Somado à PMS de agosto (−0,1%), divulgada na véspera contra expectativa de alta, o dado reforça a leitura de economia em desaceleração sob juro contracionista. A ASA revisou o PIB do terceiro trimestre para −0,2%. Amanhã sai o IBC-Br de agosto.

Política

A Quaest (10 a 13/10, 2.154 entrevistas, margem de 2 pontos) mostrou Flávio com 46% e Lula com 44%, ante 44% a 42% na rodada anterior; em votos válidos, a conta dá cerca de 51% a 49%. O Datafolha sai hoje à noite, e Lula é entrevistado no Jornal Nacional; Flávio vai amanhã. O Senado aprovou por 75 a 1, em dois turnos, a PEC que reduz a jornada máxima de 44 para 40 horas e garante dois dias de folga semanais, sem redução de salário e com transição gradual. Como emenda constitucional, segue para promulgação, sem sanção. Pelas contas da XP, o impacto médio no Ebitda das varejistas seria de 8% sem repasse de custo. Os debates da Band (18/10) e da Globo (23/10) fecham o calendário antes da votação de 25/10.

Mercado

O DI abriu pressionado, com os vértices longos subindo cerca de 16 pb no início da manhã (F29 em ~12,59% e F31 em ~12,65%), e o dólar tocou R$ 5,06 na abertura antes de recuar para a faixa de R$ 5,04. O IPCA+ 2050 voltou a 6,74%. Há divergência clara entre as casas sobre o que vem depois da alta da semana passada. A XP sustenta que o Ibovespa voltou à média de dez anos em preço/lucro, mas que a média esconde dispersão: financeiras estão perto de um desvio-padrão acima da média histórica, enquanto as cíclicas domésticas seguem um desvio abaixo, com potencial de quase 80% no cenário otimista. Na leitura da casa, o fluxo estrangeiro faz o preço no curto prazo e o local depende de corte de Selic. O BTG trata a queda de small caps e imobiliário desde a sexta como realização natural, depois de ganhos perto de 19% em outubro, e mantém a eleição como o vetor principal: na carteira de outubro, projeta Ibovespa de 11% a 20% acima num cenário e perto de 170 mil, com dólar entre R$ 5,70 e R$ 6, no outro. O Daycoval descreve redução de posições enquanto o mercado reavalia o fiscal do próximo governo. Sobre a 6x1, a XP considera a aprovação já incorporada aos preços e vê fiscal e exterior como os vetores da curva.

Empresas (IPO / M&A / OPA / default)

• Braskem (BRKM5): leilão da OPA amanhã, 16/10, com pagamento em debêntures da NSP Investimentos (2 OSPI12 + 1 OSPI22 por ação). A AZ Quest estima o valor econômico entre R$ 1 e R$ 3 por ação; a companhia segue em recuperação extrajudicial.
• Direcional (DIRR3): cai cerca de 7% após prévia do 3T26, com vendas líquidas 27% menores no ano (R$ 1,05 bi) e geração de caixa de R$ 228 mi.
• Petrobras (PETR4): superou R$ 800 bi em valor de mercado pela primeira vez, depois de revisão de preço-alvo por banco estrangeiro.
• Vivo (VIVT3): JCP de R$ 450 mi (R$ 0,1408 por ação), com data de corte em 26/10.

🌎 Global

Dados econômicos

Além do PPI, as vendas no varejo de setembro subiram 0,8% (consenso 0,3%), mas o grupo de controle avançou só 0,1%. Os pedidos de seguro-desemprego ficaram em 199 mil. O Empire State saltou para 25,5 e o Philly Fed caiu a 20,9, abaixo do esperado. O Livro Bege descreveu atividade de estável a modesta, consumo fraco, emprego estável com cortes atribuídos à IA, e preços acelerando em vários distritos por petróleo e diesel. Na Europa, a produção industrial da zona do euro caiu 0,5% em agosto (terceira queda seguida) e a inflação francesa subiu a 3,1%.

Política

O Fed opera com juro em 3,75%–4,00% após a alta de setembro. John Williams vê mais uma alta como apropriada neste ano, e a presidente do Fed de Cleveland defende aperto adicional. O BTG estima que o PCE núcleo de setembro suba para 0,35% no mês, antes da incorporação do PPI. No BCE, Kazaks disse não haver pressa para mexer nos juros. O BoJ mantém 1,25%.

Geopolítica e commodities

Um navio de bandeira de Singapura foi afundado no Estreito de Ormuz, e o Irã afirmou estar pronto para atacar navios de guerra americanos. O Brent recuou até cerca de US$ 104 pela manhã e voltou à faixa de US$ 106 no início da tarde; o WTI sobe a cerca de US$ 96,6. O ouro avança para US$ 4.169, a prata sobe 2,8% e o Bitcoin cai a cerca de US$ 81 mil. Na temporada de balanços, a TSMC reportou lucro 69% maior e margem bruta em queda para 66,4%, e o ADR recua 3% a 4%. O minério de ferro segue fraco, o que mantém pressão sobre Vale.

📅 Agenda do dia

Brasil

• 09:00 — PMC de agosto (IBGE) ✔
• Após o fechamento — pesquisa Datafolha de segundo turno · catalisador principal
• Noite — entrevista de Lula no Jornal Nacional

Global

• 09:30 — PPI de setembro, vendas no varejo e seguro-desemprego (EUA) ✔
• 17:30 — Beth Hammack (Fed de Cleveland)
• Reunião do Conselho Europeu (15 e 16/10)

Próximas datas-chave: 16/10 IBC-Br e leilão da OPA da Braskem · 18/10 debate na Band · 23/10 debate na Globo · 25/10 segundo turno · 27 e 28/10 FOMC · 3 e 4/11 Copom.

Fontes: morning calls BTG, XP, Pablo Spyer; InfoMoney, Metrópoles/Quaest, Agência Senado, Metrópoles/PMC, Exame/BTG, Seu Dinheiro, InvestmentNews, Fed/Livro Bege, TheStreet, AP.