Café com Mercado — quarta, 14/10/2026

Overview

O CPI de setembro nos EUA veio em 0,6% no mês e 3,7% em 12 meses, contra 3,6% esperados, com o núcleo em 0,3% (2,6% a/a), acima dos 0,2% do consenso. Energia subiu 5,2% no mês e gasolina 9,1%, efeito direto do Brent acima de US$ 105, sustentado pelo ataque houthi a um prédio da Aramco em Dhahran e pela mina que afundou um navio ao sul de Ormuz. O UST de 10 anos foi a cerca de 5,30% (+8 a 9 pb) e o de 2 anos a 4,87%; a probabilidade de alta do Fed em 27-28/10 subiu de cerca de 20% para perto de 47%. O dado contraria a sinalização coordenada de Williams e outros dirigentes, que vinham defendendo pular outubro. Os futuros de Nova York, que subiam antes do número, passaram a cair (S&P −0,25%, Nasdaq −0,5%), e o DXY voltou a 102,6.

No Brasil, o Ibovespa caiu 1,04% na terça, a 206.888 pontos, e abriu esta quarta em nova queda de cerca de 1,4%, perto de 204 mil. A realização vem da curva: o DI F29 subiu 28 pb, a 12,50%, e interrompeu seis sessões seguidas de fechamento, depois que o PoderData reduziu a vantagem de Flávio Bolsonaro sobre Lula para dois pontos nos votos válidos (51% a 49%) e o BTG/Nexus mostrou 48% a 45%. O dólar voltou a R$ 5,02 e opera perto de R$ 5,04. A Quaest nacional sai às 18h, depois do pregão, e o Senado vota hoje a PEC do fim da escala 6x1, com pedido de calendário especial para os dois turnos no mesmo dia. O PMS de agosto recuou 0,1%, contra alta esperada de 0,5%.

🇧🇷 Brasil

Dados econômicos

O volume de serviços caiu 0,1% em agosto, contra consenso de +0,5%; em 12 meses a alta é de 0,6%. A Empiricus, que projetava −0,1%, acertou o número e trabalha com PIB negativo no terceiro trimestre (−0,1%), com divulgação em 3/12. O dado se soma ao varejo de setembro, que caiu 3,9% e completou 16 meses de queda real, e reforça a leitura de desaceleração da atividade.

A inflação segue na direção oposta. O IPCA de setembro veio em 0,82%, contra 0,76% esperados, com serviços intensivos em mão de obra e núcleos pressionados, e o Focus de terça elevou o IPCA de 2026 de 5,01% para 5,22%. A projeção de Selic no fim do ano caiu para 13,25%, e a curva trabalha com cortes de 25 pb no Copom de 3-4/11. A combinação de atividade fraca e inflação de serviços teimosa calibra o ritmo de corte, sem mudar sua direção.

Política

O pregão de hoje gira em torno de três eventos políticos. A Quaest divulga às 18h a primeira pesquisa de segundo turno do instituto, com campo de 10 a 13/10 e 2.154 entrevistas; o Datafolha sai amanhã, e PoderData, Futura e Ipespe completam a semana. No Senado, Alcolumbre confirmou a votação da PEC da escala 6x1. Flávio Bolsonaro declarou apoio ao texto, o que reduz o uso eleitoral do tema pelo governo e torna provável a aprovação.

No fiscal, o pacote de combustíveis (R$ 5,2 bi em 30 dias, com desoneração de R$ 0,89/l na gasolina e subsídio de R$ 1,40/l ao diesel importado) se soma ao perdão de R$ 12,6 bi em dívidas de MEIs e ao Pé-de-Meia Universitário. A Genial estima que os gastos já anunciados superam em cerca de R$ 100 bi o orçamento enviado para 2027, número que explica a sensibilidade dos vértices longos a cada pesquisa.

Mercado

Na terça, as maiores baixas foram VAMO3 (−11,2%), YDUQ3 (−8,5%), LREN3 (−8,0%) e MGLU3 (−7,0%); PRIO3 (+3,6%) e PETR4 (+1,5%) subiram com o petróleo. Na abertura de hoje, o índice de small caps caía mais de 3%, B3SA3 cerca de 3% e os bancos entre 1% e 2%. Hoje há vencimento de opções sobre o Ibovespa.

Há divergência clara entre as casas sobre o que fazer depois do rali de outubro. A XP sustenta que a alta da semana passada veio da compressão de prêmio nos juros, e não de lucro: o índice de domésticas da casa ainda não superou a máxima de fevereiro, e a expansão de múltiplos depende de fluxo estrangeiro que um DXY forte dificulta. A recomendação é embolsar ganhos nas posições especulativas de beta alto e manter financeiras e defensivas. A Genial vê a correção como saudável e trata a faixa de 198,5 mil a 191,9 mil pontos como ponto de entrada para quem aposta na alternância de poder, com 191,8 mil como limite da tendência de alta; a casa projeta Selic de 11% com alternância e de 13% sem ela. Para o BTG, a votação da 6x1 não deve mexer nos preços e o canal de transmissão segue sendo o fiscal. O Itaú BBA, mais defensivo desde a semana passada, prefere utilities e ações atrasadas.

Empresas (IPO / M&A / OPA / default)

• Braskem (BRKM5): leilão da OPA do Shine I FIP (IG4) em 16/10, com pagamento em debêntures (três por ação, R$ 3,08 nominais cada); a companhia está em recuperação extrajudicial.
• Petrobras (PETR4): fechou acordos de equalização de Berbigão e Sururu com Shell, TotalEnergies e Petrogal e receberá cerca de US$ 859 mi até novembro; também recebeu R$ 2,3 bi em subvenção do diesel.
• Cyrela (CYRE3): vendas líquidas do 3T de R$ 2,1 bi, queda de 14% no ano e abaixo do esperado.
• BRB: confirmou que o controlador avalia alternativas de reforço de capital, depois de reportagem sobre aporte de fundos árabes de cerca de R$ 6 bi.
• Embraer (EMBJ3): encomenda de 26 E190-E2 pela JAL.
• B3 (B3SA3): volume médio diário em ações subiu 45,7%; o ADTV do 3T foi de R$ 28,6 bi.

🌎 Global

Dados econômicos

Além do CPI, a China surpreendeu nas duas pontas. As exportações cresceram 36,3% em setembro (consenso de 25,5%), com embarques de alta tecnologia para os EUA subindo cerca de 40%, e o superávit acumulado no ano chegou a US$ 938 bi. O PPI saltou para 5,0%, maior alta desde 2022, enquanto o CPI ficou em 0,9%, sinal de demanda interna fraca. O FMI projeta crescimento global de 3,4% em 2026.

Política

O Fed funds está em 3,75%-4,00% depois da alta de setembro. Antes do CPI, Williams havia dito que mais uma alta neste ano é apropriada, sem defender aumentos seguidos. O núcleo acima do esperado reforça a ala que quer agir em outubro, e o Livro Bege sai às 15h. Na Europa, Lagarde afirmou que a resposta à dívida francesa deve começar pela consolidação fiscal doméstica. O BoJ tende a deixar a próxima alta para dezembro.

Na temporada de balanços, os bancos americanos seguem com leitura mista. O Bank of America teve lucro por ação de US$ 1,08, abaixo dos US$ 1,11 esperados, afetado por acordo de US$ 1,2 bi sobre prevenção à lavagem de dinheiro, e caía entre 4% e 7% no pré-mercado. O Morgan Stanley superou a estimativa (US$ 3,03) e a BlackRock subia cerca de 4%, com ativos sob gestão de US$ 15,5 tri. Na Europa, a ASML elevou a projeção de vendas de 2026 para € 44-45 bi e puxa o Stoxx 600 (+0,3%).

Geopolítica e commodities

O Brent opera entre US$ 105,6 e US$ 106,5 e o WTI perto de US$ 95,5. Os houthis prometem novos ataques a aeroportos e instalações de petróleo sauditas, e Trump disse avaliar participação em ataques contra o grupo. A IEA prevê aperto na oferta de diesel até 2027, e o Morgan Stanley elevou a projeção de preço médio do petróleo para o quarto trimestre. Ouro (US$ 4.109) e prata (−4%) recuam com o dólar mais forte, e o minério segue em queda em Singapura, o que pesa sobre Vale e siderúrgicas. Na Ásia, o Kospi caiu pela sexta sessão (−0,44%), ainda sob o efeito do avanço da chinesa CXMT em memória DRAM, e o CSI 300 recuou 1,4%. Para o Brasil, o petróleo alto favorece Petrobras e PRIO, mas encarece o subsídio aos combustíveis.

📅 Agenda do dia

Brasil

• 09:00 — PMS de agosto (IBGE): −0,1% m/m, já divulgado
• 11:30 — Leilão de rolagem de swap cambial (BC)
• 14:30 — Fluxo cambial semanal (BC)
• Ao longo do dia — Votação da PEC da escala 6x1 no Senado; vencimento de opções sobre o Ibovespa
• 18:00 — Pesquisa Quaest nacional de segundo turno (catalisador principal, após o fechamento)

Global

• 09:30 — CPI de setembro (EUA): 0,6% m/m, núcleo 0,3%, já divulgado
• 15:00 — Livro Bege (Fed)
• Ao longo do dia — Falas de dirigentes do Fed; reuniões do FMI e do Banco Mundial

Próximas datas-chave: 15/10 Datafolha, PMC e balanço da TSMC · 16/10 IBC-Br e leilão da OPA da Braskem · 18/10 debate na Band · 23/10 debate na Globo · 25/10 segundo turno · 27-28/10 FOMC · 3-4/11 Copom.

Fontes: morning calls de BTG Pactual, XP, Genial, Pablo Spyer e Money Times; InfoMoney, Money Times, Agência Brasil, O Povo, Seu Dinheiro, Quartz, Investing/Reuters, US News, Euronews e 247wallst.