Café com Mercado — quinta, 06/08/2026

Overview

Wall Street fechou dividida na quarta-feira. O Dow Jones subiu 0,49% aos 54.349,12 pontos, novo recorde, enquanto o Nasdaq cedeu 0,83% e o S&P 500 recuou 0,17%. A rotação para materiais e defensivas conviveu com uma nova onda de venda em semicondutores, que se aprofundou na Ásia nesta manhã: o Kospi perdeu 4,5%, com SK Hynix em queda de 9,7% e Samsung de 6,1%, e o Nikkei recuou 1,2%. O ouro subiu cerca de 5% na quarta e rompeu a média de 50 dias pela primeira vez desde março, depois de acumular perda de 30% entre o topo e a mínima de julho. O Brent voltou a US$ 80,30 (+1,10%) com o Irã afirmando ter chegado a um entendimento com Omã sobre a reabertura de Ormuz, ainda sem referendo de Washington. O Fed de Kevin Warsh mantém a taxa em 3,50%-3,75% e o CME atribui cerca de 55% de probabilidade a uma alta em 16 de setembro, precificação que o payroll de julho, amanhã, coloca à prova.

O Copom cortou a Selic para 14,00% na noite de quarta-feira, por unanimidade, no quarto corte consecutivo do ciclo iniciado em março. O comunicado não sinalizou os próximos passos: manteve o balanço de riscos de inflação com assimetria altista, elevou a projeção do BC para o IPCA de 2026 de 4,6% para 5,2% e trocou a descrição do mercado de trabalho de "resiliente" para "aquecido". A curva DI fechou pouco na quarta e devolveu o movimento nesta manhã, com jan/29 a 14,090% (+7,5 pb) e jan/31 a 14,260% (+7,5 pb), alinhando o preço à leitura mais dura do texto. Ficam em aberto a reunião de 16 de setembro, que divide as casas entre pausa e mais um corte de 25 pontos-base, e a ata, na terça-feira, no mesmo dia do IPCA de julho.

🇧🇷 Brasil

Dados econômicos

O PMI de serviços de julho caiu a 49,7, de 51,3 em junho, e entrou em contração pela primeira vez em nove meses. O composto recuou a 48,8, mínima desde outubro de 2025, com o industrial já em 47,5. A leitura confirma o que a produção industrial de junho havia antecipado, com queda de 1,8% na margem após recuo de 0,9% em maio. O Copom incorporou o quadro ao trocar o diagnóstico de aceleração da atividade, presente no comunicado de junho, por moderação. Mesmo com o corte, o juro real segue perto de 10%, o que sustenta o argumento de quem vê espaço para continuar. O Focus da segunda-feira trazia IPCA de 5,03% e Selic de 13,75% para 2026, primeira revisão baixista da taxa desde março. A balança comercial de julho sai às 15h, com consenso de superávit de US$ 8,4 bilhões.

Política

Flávio Bolsonaro anunciou o deputado Alfredo Gaspar (PL-AL) como candidato a vice, montando chapa pura. A pesquisa Genial/Quaest divulgada na quarta mostra Lula com 39% e Flávio com 30% no primeiro turno, ante distância de doze pontos em julho, e 44% a 39% no segundo turno. A aprovação do governo ficou em 48% contra 47%. Na crise diplomática, Lula classificou de irresponsável a revogação do visto da embaixadora Maria Luiza Viotti e declarou que não receberá nenhum embaixador até o fim das eleições, o que congela na prática o agrément de Daniel Perez. O formato da reciprocidade ainda não foi anunciado. No Congresso, o esforço concentrado começa na segunda-feira, com a LDO de 2027 ainda não votada e o PLOA a ser enviado até 31 de agosto. A dívida bruta chegou a 81,9% do PIB.

Mercado

O Ibovespa fechou a quarta em 177.726,17 pontos (-0,09%), com giro de R$ 18,2 bilhões, e o dólar comercial terminou em R$ 5,128. O índice acumula alta de 10,5% no ano e vem esbarrando na faixa dos 180 mil pontos. O BTG lembra que o pré fechou cerca de 70 pontos-base nos últimos dez a quinze pregões, movimento que sustentou boa parte do repique recente da bolsa e que a abertura desta manhã começou a desfazer.

Há divergência clara entre as casas sobre como ler o comunicado, e ela define a projeção para 16 de setembro. A XP classifica o texto como neutro e mantém a Selic em 14,00% no fim de 2026 e 11,50% em 2027, com IPCA de 5,1% e 4,2%, mas reconhece que as surpresas baixistas do IPCA-15 e a atividade mais fraca não permitem descartar novo corte. O BTG lê o comunicado como neutro a duro, já que a assimetria altista não mudou desde junho, e ainda assim projeta mais 25 pontos-base em 16 de setembro, seguidos de pausa. Pablo Spyer vai na direção contrária e afirma que o texto retirou os trechos que davam abertura à continuidade do ciclo. Luís Otávio Leal, da G5 Partners, trabalha com manutenção: o bônus de Itaipu tira de 0,30 a 0,40 ponto porcentual do IPCA de agosto e devolve a conta a partir de setembro, quando o El Niño começa a pressionar alimentos. Itaú BBA e Inter seguem com corte em setembro, e o Inter projeta 13,25% no fim do ano. O Citi foi a única casa a errar a decisão, ao projetar manutenção.

Na renda fixa, o vencimento da NTN-B 2026 em 17 de agosto organiza a alocação do mês. O BTG recomenda crédito corporativo isento de alta qualidade a IPCA+7% a IPCA+8%, o equivalente a 13% a 14% nominais para a pessoa física, e reconhece que os spreads estão comprimidos, com a taxa cheia vindo da abertura da NTN-B.

Empresas (IPO / M&A / OPA / default)

• Bradesco (BBDC4) — lucro recorrente de R$ 7,05 bilhões no 2T26, alta de 16,2% em doze meses e acima do consenso de R$ 6,99 bilhões, com ROE de 16,2% e carteira expandida de R$ 1,13 trilhão (+11,6%). A inadimplência de 90 dias subiu a 4,3% e a PDD avançou 21,4%, com a orientação para 2026 mantida. XP e BTG viram o resultado em linha; a XP segue com recomendação neutra e mantém o Itaú como preferida entre os incumbentes.
• Petrobras (PETR4) — reporta hoje após o fechamento. O Ebitda esperado vai de US$ 17,6 bilhões (XP) a US$ 18,9 bilhões (BTG), com dividendos projetados entre US$ 2,5 bilhões e US$ 3,5 bilhões.
• Brava (BRAV3) — a Ecopetrol arrematou 116,1 milhões de ações a R$ 23,00, ou R$ 2,67 bilhões, e chega a 51% do capital, configurando mudança de controle. A liquidação ocorre em 17 de agosto.
• Alliança Saúde (AALR3) — protocolou pedido de homologação de recuperação extrajudicial de R$ 1,1 bilhão, com adesão de cerca de 54% dos credores.
• Cyrela (CYRE3) — assinou memorando não vinculante para venda de portfólio de R$ 2,14 bilhões ao TRXF11, que lançou emissão de R$ 5 bilhões, a maior da história dos fundos imobiliários.
• CSN (CSNA3) — recebe amanhã as propostas vinculantes pela CSN Cimentos, com pedido de R$ 13 bilhões a R$ 14 bilhões contra faixa de R$ 11 bilhões a R$ 13 bilhões dos interessados.
• Klabin (KLBN11) — a Genial rebaixou a recomendação de compra para neutra, apontando que o Ebitda esperado das novas máquinas não apareceu e a alavancagem não cedeu.

🌎 Global

Dados econômicos

O ISM de serviços de julho veio em 54,1, contra consenso de 54,5, com atividade em 59,1 e novos pedidos em 57,2, mas o subíndice de emprego voltou a contrair, em 47,4, e os preços reaceleraram. O ADP privado havia registrado apenas 44 mil vagas no mês, ante 75 mil esperadas. Na direção oposta, o levantamento Challenger mostrou 33.429 cortes anunciados em julho, queda de 27% na margem e mínima em dois anos. Hoje saem os pedidos de seguro-desemprego, com consenso de 203 mil contra 197 mil na semana anterior, além da produtividade preliminar do segundo trimestre e do custo unitário do trabalho.

Política

O Fed mantém a taxa em 3,50%-3,75% pela quinta reunião seguida, e a discussão em curso é sobre um novo aperto. Williams afirmou que o aperto adicional está na mesa caso a inflação não convirja a 2% até 2028, e o CME precifica cerca de 55% de chance de elevação de 25 pontos-base em 16 de setembro. O BCE manteve a taxa de depósito em 2,25% e deixou setembro em aberto. O Banco da Inglaterra segue em 3,75%, com próxima reunião em 17 de setembro, e o Banco do Japão manteve 1,00% sinalizando possível alta também em setembro.

Geopolítica e commodities

O acordo sobre o Estreito de Ormuz não foi assinado. O Irã afirma ter fechado entendimento com Omã e Trump repete que o anúncio sai em um ou dois dias, mas Teerã nega negociar diretamente com Washington e condiciona o acordo ao fim do bloqueio de seus portos. O Brent subiu a US$ 80,30 (+1,10%) nesta manhã, depois de fechar a quarta perto de US$ 79, e já devolveu quase todo o prêmio construído no auge do conflito, quando o barril chegou a US$ 102. O minério de ferro tocou mínima de um ano no porto de Cingapura, a US$ 93,65 por tonelada, mas subiu 2,5% em Dalian na madrugada. Na frente comercial, entra em vigor no dia 19 a tarifa de 50% sobre cerca de US$ 16 bilhões em bens canadenses, e 25 estados americanos processam a Casa Branca por excesso de autoridade tarifária. A temporada de resultados chegou a três quartos do S&P 500 com 86% das empresas batendo as estimativas e crescimento agregado de 47,4%, o melhor desde o quarto trimestre de 2021. O período de restrição à venda de ações da SpaceX expira hoje, liberando 911 milhões de papéis e elevando a parcela em circulação de 5% para 12%, depois de a companhia recuar 13,6% na quarta.

📅 Agenda do dia

Brasil

• 15:00 — Balança comercial de julho (MDIC), consenso de superávit de US$ 8,4 bilhões
• Após o fechamento — Resultados do 2T26 de Petrobras (PETR4), o catalisador do dia, além de Allos, Hypera, Localiza, Magazine Luiza, Lojas Renner, Assaí, Fleury e Energisa

Global

• 09:30 — Pedidos semanais de seguro-desemprego nos EUA, consenso de 203 mil
• 09:30 — Produtividade preliminar do 2T (+0,6%) e custo unitário do trabalho (+2,2%)
• Ao longo do dia — Balanços de ConocoPhillips, Airbnb e Cloudflare

Próximas datas-chave: payroll de julho na sexta-feira (consenso de 100 mil vagas e desemprego de 4,2%), propostas vinculantes pela CSN Cimentos em 7/8, IPCA de julho e ata do Copom em 11/8, esforço concentrado no Congresso de 10 a 14/8, vencimento da NTN-B 2026 em 17/8 e Jackson Hole de 27 a 29/8.

Fontes: morning calls transcritos da XP, do BTG Pactual, da Genial, do Minuto Touro de Ouro e do Money Times com a G5 Partners; Banco Central, Money Times, Seu Dinheiro, InfoMoney, Bloomberg Línea, Poder360, ISM, CNBC, FactSet e Reuters.