Café com Mercado — sexta, 02/10/2026

Overview

O payroll de setembro mudou o preço do Fed na abertura. Os EUA criaram 29 mil vagas, contra consenso de 90 mil, com revisão de −60 mil nos dois meses anteriores, desemprego em 4,2% e salário por hora em +0,1% no mês. A chance de alta em 28/10, que estava perto de 70% no começo da semana, recuou para algo em torno de 14%, e o Treasury de 10 anos caiu para 5,20%, depois de tocar 5,34% na quinta, máxima desde 2002. O petróleo devolve parte da alta: o Brent recua para US$ 99 com a proposta francesa de liberar estoques via AIE, depois de fechar a quinta em US$ 102,31 por causa dos embarques cancelados pela PetroChina.

No Brasil, o Ibovespa fechou a quinta em 187.197 pontos (+0,46%), terceira alta seguida, e o dólar subiu a R$ 5,22 (+0,89%). A produção industrial de agosto caiu 0,6%, contra expectativa de leve alta, e reforça a leitura de desaceleração. O pregão de hoje é o último antes do 1º turno, no domingo. O Datafolha mostrou Lula com 42% e Flávio Bolsonaro com 38%, e a Globo cancelou o debate de quinta depois de decisões do TSE e do STF. As casas concordam que a volatilidade represada deve aparecer na segunda.

🇧🇷 Brasil

Dados econômicos

A produção industrial recuou 0,6% em agosto, contra consenso de +0,1%, e caiu 1,2% na comparação anual. Dezesseis dos 25 ramos e as quatro grandes categorias recuaram, e julho foi revisado para +0,1%. O dado se soma ao PMI industrial de 44,8 de setembro, divulgado na quinta, e sustenta a tese de que a atividade perde fôlego antes do ajuste fiscal esperado para 2027.

Política

O Datafolha de quinta trouxe Lula com 42% e Flávio com 38% no 1º turno (45% a 40% nos válidos) e 48% a 45% no 2º turno. A AtlasIntel/Bloomberg, com campo até 28/09, registrou 45% a 42% no 1º turno e empate em 48% no 2º. A Globo cancelou o debate de quinta alegando insegurança jurídica. Lula já havia desistido de participar, e Flávio saiu depois que a ministra Estela Aranha, do TSE, vetou o destaque ao púlpito vazio. Gilmar Mendes, do STF, havia determinado a inclusão de Renan Santos. No comércio exterior, a carne bovina brasileira passou a pagar 67% de tarifa na China desde 01/10, com a cota de 2026 esgotada.

Mercado

O Ibovespa encerrou setembro com alta perto de 5% e o estrangeiro aportou cerca de R$ 9 bilhões no mês. Os DIs fecharam a quinta em 13,56% (jan/27), 13,80% (jan/29) e 14,01% (jan/31). Há divergência clara entre as casas sobre o câmbio. Para a Genial, o real só está em R$ 5,22 por causa do trade eleitoral, sem o qual estaria acima de R$ 5,30, e o dólar opera com pivô de alta. A XP vê a moeda lateral desde maio, em compasso de espera.

A leitura da bolsa também se divide. A Genial vê o índice em bandeira de alta, posicionado para um resultado melhor da oposição, com invalidação abaixo de 182.300. A XP o vê sem direção, cerca de 6% abaixo do topo do ano (199 mil), com alvo de 204,5 mil no rompimento e risco de 165 mil no cenário adverso. Para o BTG, esta é a eleição menos volátil das últimas cinco, com as bandas de Bollinger comprimidas antes de uma ruptura na segunda; o histórico favorece os ativos depois do 1º turno. A opção comprada em volatilidade citada pela Genial precifica oscilação de ±4,5% na segunda. A One Investimentos, no Money Times, resume o critério: o preço reage ao desvio em relação às pesquisas. Vantagem de Flávio ou diferença inferior a 3 pontos favorece queda do dólar e dos juros longos; vantagem de Lula acima de 6 pontos pressiona a curva e as estatais.

Empresas (IPO / M&A / OPA / default)

• Azzas (AZZA3): a Farm recebeu cerca de 15 propostas não vinculantes, entre R$ 3,5 bi e R$ 4 bi; a ação subiu 7,02% na quinta.
• Braskem (BRKM5): OPA do Shine I FIP após a troca de controle, com leilão em 16/10 e BTG como intermediário.
• Embraer (EMBJ3): 66 entregas no 3º trimestre, alta de 6% e recorde para o período (22 comerciais, 41 executivos e 3 de defesa).
• Petrobras (PETR4): novo intervalo com petróleo no poço Morpho, bloco FZA-M-59, na Foz do Amazonas.
• Fleury (FLRY3): aquisição da Unilab a 4,3 vezes o Ebitda.
• MRV (MRVE3): venda de ativos da Luggo por R$ 166 milhões.

🌎 Global

Dados econômicos

Além do payroll, o salário por hora subiu 3,0% em 12 meses, abaixo dos 3,2% esperados, o que tira pressão do lado dos serviços. O ISM industrial de setembro ficou em 54,5, com o componente de preços pagos em 77,9, o maior desde o início da guerra com o Irã. Na zona do euro, a inflação preliminar de setembro subiu a 3,8%, máxima desde 2023, com energia em +18,8%. Em Tóquio, o CPI de 2,7% superou a projeção de 2,4% e fortaleceu o iene.

Política

As falas de quinta já haviam preparado a pausa do Fed. Williams disse não ver urgência e admitiu esperar até dezembro, Kashkari prevê mais uma alta em 2026, e Logan defendeu aperto de 50 pb ou mais. Lisa Cook apontou o investimento em inteligência artificial como fonte de inflação persistente em 2027. Na Europa, o mercado atribui cerca de 91% de chance a uma alta do BCE em 28 e 29/10, e o gilt de 30 anos chegou a 6% na quinta, nível de 1998. O S&P 500 fechou a quinta em 7.666 (+0,19%), e a Nike cai perto de 10% no pré-mercado depois de receita de US$ 11,2 bi (−4%) e orientação de queda nas vendas.

Geopolítica e commodities

O petróleo segue preso ao eixo Irã-Ormuz, com ao menos três petroleiros atacados e o envio de um terceiro grupo de porta-aviões americano à região. A pressão de oferta veio da China, que suspendeu exportações de combustíveis, e o alívio de hoje vem da proposta francesa de liberar 100 milhões de barris (metade diesel, metade óleo cru). Trump ameaça proibir exportações de diesel se França e Alemanha não liberarem 120 milhões de barris. A Opep+ se reúne no domingo, e a expectativa é de metas inalteradas. O ouro sobe a US$ 4.245 (+1%) e o Bitcoin a US$ 86,5 mil. Na Ásia, o Hang Seng caiu 2,6%, ao menor nível desde julho, e o Nikkei recuou 0,9%, com a China fechada até 07/10. Para o Brasil, o Brent abaixo de US$ 100 tira pressão de Petrobras no curto prazo e alivia a inflação de combustíveis.

📅 Agenda do dia

Brasil

• 09:00 — Produção industrial de agosto (IBGE): −0,6% m/m, já divulgada
• Domingo, 04/10 — 1º turno das eleições presidenciais, principal catalisador da semana

Global

• 09:30 — Payroll de setembro (BLS): +29 mil, desemprego 4,2%, já divulgado
• Domingo, 04/10 — Reunião da Opep+
• China segue fechada (Semana Dourada) até 07/10

Próximas datas-chave: 16/10 leilão da OPA da Braskem · 25/10 2º turno · 27–28/10 FOMC · 28–29/10 BCE · 30/10 BoJ · 03–04/11 Copom.

Fontes: BTG Morning Call, XP Morning Call, Genial Morning Call, Minuto Touro de Ouro, Money Times, InfoMoney, Agência Brasil, O Povo/Datafolha, Bloomberg Línea, Seu Dinheiro, Yahoo Finance, Schwab, ISM, Euronews, CP24, Nike.