Café com Mercado — quinta, 01/10/2026

Overview

O PCE de agosto abaixo do esperado (3,4% a/a; núcleo 3,0%, contra 3,3%) derrubou a probabilidade de alta do Fed em 28/10 de cerca de 70% no início da semana para 35-37%, e o Goldman empurrou sua projeção de alta para dezembro. O alívio ficou restrito à ponta curta. A liquidação de dívida soberana avançou para outubro: o Treasury de 10 anos tocou 5,33-5,36%, máxima desde 2002, o de 30 anos superou 5,6% e o gilt de 30 anos chegou a 6%, maior nível desde 1998. A suspensão das exportações de combustíveis pela China levou o Brent de volta a US$ 100, e o DXY bateu 102, máxima em 17 meses, com desmonte de carry em emergentes (peso mexicano, rand, peso chileno). Os índices americanos se sustentam em tecnologia, depois do resultado e da orientação fortes da Micron.

No Brasil, o Ibovespa subiu 1,37% ontem, a 186.340 pontos, e fechou setembro com alta de cerca de 5% e o trimestre com 8,3%, o melhor desde 2022. O dólar recuou 0,81%, a R$ 5,174. O movimento descolou de Nova York e foi atribuído ao trade de alternância de poder, a três dias do primeiro turno. A noite concentra os catalisadores: Datafolha a partir das 19h e debate da Globo às 21h30, ao qual Lula não comparecerá. A Selic segue em 13,75%, com o Copom em 03-04/11.

🇧🇷 Brasil

Dados econômicos

O PMI industrial da S&P Global caiu a 44,8 em setembro (46,3 em agosto), o menor em cerca de três anos e meio, e reforça o quadro de desaceleração da indústria. O IPP de agosto subiu 0,36%, depois de queda de 0,83% em julho, e acumula 2,53% em 12 meses. A confiança empresarial da FGV recuou 1,2 ponto, a 89,3. Na véspera, o setor público consolidado registrou déficit primário de R$ 10,0 bilhões em agosto, melhor que o esperado, mas a dívida bruta subiu a 82,9% do PIB, o maior nível desde 2021. O Tesouro faz leilão de LTN e NTN-F às 11h30.

Política

A Quaest (24-27/09) mostra Lula com 39% e Flávio Bolsonaro com 34% no primeiro turno, e empate de 42% a 42% no segundo. Na AtlasIntel (23-28/09), Lula tem 45,3% contra 42,2% de Flávio no primeiro turno, e Flávio aparece numericamente à frente no segundo (47,7% a 47,6%). O último Datafolha (24/09) trazia 40% a 36% no primeiro turno e 47% a 45% no segundo. A nova rodada sai hoje à noite, assim como pesquisas do Real Time Big Data e do PoderData. Flávio confirmou presença no debate da Globo; Lula participará de um podcast no mesmo horário. Leonardo Avalanche (PRTB) retirou a candidatura. No STF, Fux admitiu o Flamengo como parte na ação das associações de apostas contra a MP que encerra as bets. No comércio exterior, a China passa a cobrar a partir de hoje tarifa adicional de 55% sobre a carne bovina brasileira.

Mercado

A curva de DI terminou ontem praticamente estável (F27 em 13,56%, F29 em 13,79%, F31 em 13,96%): o fechamento de até 10 pb pela manhã foi devolvido à tarde com a alta dos Treasuries. Em setembro, o F29 cedeu cerca de 40 pb e o F31, cerca de 50 pb. Os bancos lideraram o pregão (Itaú e BB acima de 4,6%), e Magazine Luiza subiu 12,5% com a rotação para varejo e consumo. Os exportadores (Embraer e WEG) recuaram com o real mais forte. No início da manhã, o EWZ recuava cerca de 1% em Nova York, acompanhando a queda das bolsas europeias.

Há divergência clara entre as casas sobre a sustentação do real e o espaço para os juros locais. A Genial entende que, sem o trade eleitoral, o dólar estaria acima de R$ 5,30: com o DXY em máxima de 17 meses e a saída do carry de emergentes, o regime de dólar fraco que favoreceu o real desde 2025 pode estar acabando, e o país fica exposto a um déficit nominal de cerca de 9% do PIB e a despesa crescendo cerca de 6% reais ao ano. A casa recomenda juro longo a quem aposta em alternância de poder e montou uma lista de 18 empresas não financeiras sensíveis à queda da Selic. O BTG vê o dado de inflação americana, que reforça a manutenção do Fed em outubro, como o motor do fluxo estrangeiro para o Brasil. A casa também enxerga assimetria positiva nos próprios Treasuries, apostando em fechamento da curva americana com o fim do conflito no Oriente Médio. A XP destaca o descolamento entre a temporada de resultados e o quadro macro e reforça a eleição como principal vetor local, com suporte técnico do Ibovespa em 180.800 e resistência em 189.500.

Empresas (IPO / M&A / OPA / default)

• Bradesco (BBDC4): JCP de R$ 3,8 bilhões (R$ 0,3423 por ON e R$ 0,3766 por PN, brutos).
• Vale (VALE3): confirmou que avalia alternativas de financiamento após notícia de emissão de cerca de 3,5 bilhões de yuans (US$ 522 milhões) em panda bonds; a operação não foi aprovada.
• Petrobras (PETR4): recebeu R$ 1,03 bilhão em três parcelas da subvenção à gasolina e ao diesel.
• Iguatemi (IGTI11): concluiu a venda de participações em cinco shoppings ao fundo TRX Real Estate (TRXF11).
• Neoenergia (NEOE3): concluiu a incorporação de sete ativos de transmissão à plataforma com o GIC, operação avaliada em R$ 2,4 bilhões.
• Sigma Lithium (SGML): parte da área de operação interditada pela ANM por risco geotécnico.
• Tecnisa (TCSA3): AGE aprovou grupamento de ações na proporção de 10 para 1.
• CPFL (CPFE3): Itaú BBA elevou o preço-alvo para R$ 52,50 e o Bradesco BBI, para R$ 53.
• Embraer (EMBJ3): AGE em 30/10 para incorporar a subsidiária GPX.

🌎 Global

Dados econômicos

Os pedidos iniciais de seguro-desemprego nos EUA caíram a 197 mil (esperados 201 mil), mínima desde julho, num mercado de trabalho que contrata pouco e demite pouco. O payroll de setembro sai amanhã, com consenso de +90 mil vagas e desemprego de 4,1%. Na zona do euro, o PMI industrial final de setembro subiu a 52,9, máxima em 52 meses; a Alemanha marcou 53,9 e a França, 50,6. As inflações de setembro da França, da Alemanha e da Espanha, divulgadas ontem, vieram acima do esperado. No Japão, o Tankan das grandes indústrias subiu a +24, sexta alta seguida, enquanto o setor não industrial recuou a +35.

Política

A agenda do Fed está carregada: Kashkari, que defendeu alta em julho, disse estar disposto a fazer o necessário para trazer a inflação, hoje perto de 3%, de volta à meta. Também falam hoje Barkin, Collins, Schmid, Waller, Jefferson, Bowman e Logan, e Williams modera um debate com Lisa Cook. O mercado vai testar se a sinalização de Williams, contrária a uma alta em outubro, é compartilhada pelo comitê. Em entrevista, Trump afirmou que certo nível de inflação ajuda a pagar a dívida, o que adiciona prêmio à parte longa da curva. Na Europa, as surpresas de inflação sustentam a expectativa de novas altas do BCE. Lagarde discursa hoje e classificou como séria a situação da dívida francesa. O iene opera perto de 158-159 por dólar, com autoridades japonesas reclamando da desvalorização.

Geopolítica e commodities

A PetroChina cancelou os embarques de gasolina e querosene de aviação previstos para outubro, para proteger o abastecimento doméstico, e o Brent dezembro sobe cerca de 2,5%, a US$ 100,5, depois de recuar cerca de 15% desde meados de setembro. O WTI opera perto de US$ 92. O vencimento do contrato de novembro, ontem a US$ 103,5, distorce a comparação com o fechamento anterior. Nas negociações com o Irã, Rubio ordenou a saída da delegação iraniana na ONU, e Trump admitiu intensificar os ataques depois das eleições de meio de mandato. Três petroleiros foram atingidos em Ormuz na terça, e os EUA avaliam proibir a exportação de diesel por 90 dias. O ouro sobe cerca de 0,6%, a US$ 4.210, depois de cair 6,2% em setembro. O minério de ferro segue em tendência de baixa, e a China está fechada pelo feriado nacional. O Nikkei subiu 3,3%, a 68.957 pontos, puxado pelas fabricantes de memória, enquanto as bolsas europeias recuam com a alta dos juros.

📅 Agenda do dia

Brasil

• 10:00 — PMI industrial de setembro (S&P Global) — divulgado: 44,8
• 11:30 — Leilão de LTN e NTN-F (Tesouro Nacional)
• 19:00 — ⭐ Pesquisa Datafolha para presidente; também Real Time Big Data e PoderData
• 21:30 — ⭐ Debate presidencial da TV Globo (sem Lula)

Global

• 09:30 — Pedidos de seguro-desemprego (EUA) — divulgado: 197 mil
• 10:00 a 19:45 — Falas de Barkin, Collins, Schmid, Waller, Jefferson, Bowman, Cook, Williams e Logan (Fed)
• 10:30 — Lagarde discursa (BCE)
• 11:00 — ⭐ ISM industrial de setembro (EUA)
• Após o fechamento — Resultado da Nike

Próximas datas-chave: payroll de setembro (02/10), produção industrial (02/10), primeiro turno (04/10), reunião da Opep+ (04/10), OPA da Braskem (16/10), FOMC (27-28/10), Copom (03-04/11).

Fontes: morning calls em vídeo de BTG Pactual, Genial, XP e Pablo Spyer; InfoMoney, CNN Brasil, DGABC/Estadão Conteúdo, Money Times, O Povo, NSC Total, Poder360, XP Conteúdos, FXStreet, TheStreet, Newsquawk, investingLive, RTTNews, Rigzone, CBS News, Yahoo Finance.