IGP-M de julho de 2026: deflação de 1,16% surpreende para baixo
O número
O IGP-M caiu 1,16% em julho de 2026, segundo a FGV. Com o resultado, o índice acumula alta de 2,08% no ano e de 2,77% em 12 meses. Foi uma surpresa relevante para baixo: a mediana do Focus na véspera apontava queda de 0,685%, e o número veio 0,475 ponto percentual (p.p.) abaixo — fora do que a maior parte dos analistas esperava.
Na comparação com os julhos da série histórica (31 observações), o resultado ocupa o percentil 1,6 — na prática, a menor variação já registrada para o mês na amostra. Os outros índices da família FGV contam a mesma história: o IGP-10 caiu 1,13% e o IGP-DI recuou 0,86% no mesmo mês.
Quem puxou
A deflação veio quase toda do atacado. O IPA-M, que respondeu por cerca de 70% do índice em julho, caiu 1,74% e contribuiu com -1,22 p.p. — mais do que a queda total do IGP-M. O IPC-M (consumidor) ficou estável (-0,01%), com contribuição nula, e o INCC-M (construção) foi o único componente a subir: +0,62%, adicionando 0,06 p.p. Em 12 meses, os três seguem em ritmos bem distintos: 1,86% no atacado, 4,02% no consumidor e 6,40% na construção.
IGP-M do mês decomposto
E o aluguel?
Para o leitor comum, o número que importa é o acumulado em 12 meses: 2,77%. É esse o reajuste que se aplica aos contratos de aluguel indexados ao IGP-M com aniversário agora — bem abaixo da inflação ao consumidor no mesmo período, o que na prática significa reajuste moderado para quem renova contrato neste ciclo.
Reajuste de aluguel na prática
| Aniversário | IGP-M 12m | Reajuste aplicado | IPCA 12m | Aluguel c/ IGP-M | Seria c/ IPCA | P/ o inquilino, o IGP-M… |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ago/26 | +2,18% | 2,18% | +4,22% | R$ 2.043,60 | R$ 2.084,40 | cobra R$ 40,80 a menos/mês |
| ago/25 | +3,03% | 3,03% | +5,13% | R$ 2.060,60 | R$ 2.102,60 | cobra R$ 42,00 a menos/mês |
| ago/24 | +4,26% | 4,26% | +4,24% | R$ 2.085,20 | R$ 2.084,80 | cobra R$ 0,40 a mais/mês |
| ago/23 | −7,19% | 0% (estável) | +4,61% | R$ 2.000,00 | R$ 2.092,20 | cobra R$ 92,20 a menos/mês |
| ago/22 | +8,59% | 8,59% | +8,73% | R$ 2.171,80 | R$ 2.174,60 | cobra R$ 2,80 a menos/mês |
Cada linha é um contrato hipotético independente reajustado naquele aniversário (não é a trajetória de um mesmo contrato). A última coluna lê da perspectiva do inquilino: verde = com IGP-M o aluguel sai mais barato do que sairia pelo IPCA; vermelho = sai mais caro.
A foto grande
Vale lembrar: o IGP-M não tem meta — a régua é a própria história do índice. No acumulado em 12 meses, os 2,77% atuais ocupam o percentil 17 da série pós-1996: um ritmo baixo para os padrões do indicador, que pesa 60% de atacado na composição e por isso oscila muito mais que o IPCA, para cima e para baixo.
IGP-M desde 1996
O que olhar adiante
O Focus projeta o retorno das variações positivas já em agosto: mediana de +0,30%, seguida de +0,46% em setembro e +0,50% em outubro. Para o fechamento de 2026, a mediana do mercado está em 4,60% — o que implicaria aceleração relevante do índice no segundo semestre.
Todos os gráficos deste release são interativos no painel: explore a página do IGP-M no Painel Econômico AZ Invest e acompanhe as próximas divulgações na nossa comunidade.
Fonte: FGV via BCB/SGS, BCB (Focus) — números do release oficial processados pelo painel AZ Invest. Conteúdo informativo; não é recomendação de investimento.
